自去年下半年以來開始疲軟的水泥需求，延續(xù)至今。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，全國(guó)水泥產(chǎn)量19933萬噸，同比減少17.8%。剔除2020年同期特殊時(shí)間，今年1-2月是近十年水泥產(chǎn)量最低年份。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，去年全國(guó)水泥需求總體呈現(xiàn)“需求減弱，前高后低”的特征，從去年5月開始，水泥產(chǎn)量單月同比增速轉(zhuǎn)負(fù)；從9月開始，連續(xù)4個(gè)月，需求降幅均超 10%，是過去10年最大降幅。從全年來看，全國(guó)水泥產(chǎn)量為23.6億噸，同比下降1.2%。

不過，在生產(chǎn)成本大幅上漲和供給收縮的背景下，水泥價(jià)格整體上移，創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，2021年水泥行業(yè)營(yíng)業(yè)收入10754億元，同比增長(zhǎng)7.3%，利潤(rùn)總額1694億元，同比下降10.0%。塔牌集團(tuán)在剛剛公布的2021年年報(bào)中表示，全年水泥行業(yè)效益總體水平同比雖有減弱，韌性猶在，行業(yè)利潤(rùn)依舊處于歷史較好水平。

在國(guó)家堅(jiān)定推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背景下，行業(yè)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前的需求挑戰(zhàn)可能是暫時(shí)性的，考慮到專項(xiàng)債發(fā)行持續(xù)多月加速，基建投資增速若能保持在8%以上，年內(nèi)水泥需求不必過度擔(dān)憂。

前兩月需求下滑超預(yù)期

往年進(jìn)入三月之后，水泥行業(yè)通常會(huì)進(jìn)入旺季，今年的旺季遲遲未來。湖北一家水泥經(jīng)銷商羅子健告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，今年整體需求的下滑程度還是超出預(yù)期，目前日銷量只達(dá)到往年同期水平的八成左右。

對(duì)于需求未達(dá)預(yù)期的原因，羅子健認(rèn)為，今年春節(jié)時(shí)間提前，重點(diǎn)項(xiàng)目施工較少。加上春節(jié)后天氣狀況不佳，整體開工率不高。

從全國(guó)范圍來看，前兩月房地產(chǎn)行業(yè)開局平淡，基建未形成有效支撐，對(duì)水泥需求形成了壓力。今年1-2月，商品房施工面積僅增長(zhǎng)1.8%，新開工面積同比下降12.2%，商品房竣工面積下滑9.8%�；�礎(chǔ)設(shè)施投資完成額（含電力）同比增長(zhǎng)8.61%，增速較同期放緩26.2個(gè)百分點(diǎn)。

“盡管基建投資增速表現(xiàn)搶眼，一定程度上反映了穩(wěn)增長(zhǎng)的發(fā)力，但對(duì)水泥需求的拉動(dòng)作用并未顯現(xiàn)�！� 水泥大數(shù)據(jù)研究院分析稱，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域占水泥總需求的55%，其中傳統(tǒng)基建是水泥主要消費(fèi)渠道。而市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鐵路投資均表現(xiàn)乏力，加之工程建設(shè)成本上升，基建投資拉動(dòng)水泥需求作用有限。 

此外，2022年1-2月錯(cuò)峰時(shí)間延長(zhǎng)，使得產(chǎn)能發(fā)揮受限，是導(dǎo)致水泥產(chǎn)量下降的另一因素。

記者梳理各省份年初制定的錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃發(fā)現(xiàn)，多數(shù)省份錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間都較往年有明顯增加。比如廣東、廣西、貴州、河南等地，限產(chǎn)天數(shù)增加幅度超過45天。水泥需求旺盛的江蘇、浙江等地，限產(chǎn)天數(shù)較往年增加近10天。從在產(chǎn)天數(shù)減少幅度來看，華南和西南平均減少的幅度最大，分別達(dá)到 29.7%和 24.7%。

一位水泥行業(yè)資深分析人士對(duì)記者表示，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩為市場(chǎng)帶來更多不確定因素，3月份國(guó)際大宗能源原材料出現(xiàn)了大幅上漲，在此情況帶動(dòng)下，煤炭?jī)r(jià)格也出現(xiàn)了一波漲價(jià)。一些主流水泥廠商期望通過維持較高的水泥價(jià)格，覆蓋成本壓力和需求端的困難。

據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)行情中心消息，本周內(nèi)，原材料價(jià)格持續(xù)高企，水泥生產(chǎn)成本增加，河南、浙江、江蘇等地水泥企業(yè)陸續(xù)發(fā)出漲價(jià)通知。以河南地區(qū)為例，繼3月6日主要廠家通知上調(diào)水泥價(jià)格50元/噸后，15日起再次通知上調(diào)高標(biāo)水泥價(jià)格30-50元/噸。

全年需求端仍有韌性

盡管前兩月水泥產(chǎn)量下滑幅度較大，但是市場(chǎng)聲音普遍認(rèn)為，從短期來看，隨著天氣回暖，進(jìn)入施工旺季，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”持續(xù)強(qiáng)化的背景下，基建投資高增速也將加快形成實(shí)物量，下游需求恢復(fù)或加快。

華泰證券預(yù)計(jì)，疲軟的需求和靈活的供給反應(yīng)之間將展開激烈角力，在需求企穩(wěn)之前或帶來較大不確定性。需求一旦企穩(wěn)，將有助于提高行業(yè)實(shí)現(xiàn)較高盈利的確定性。目前全國(guó)多地已陸續(xù)公布了今年的重大項(xiàng)目名單，其中，先進(jìn)制造業(yè)、高端裝備和城市軌道交通等等，都成為了重點(diǎn)投資領(lǐng)域。

天風(fēng)證券判斷，全年需求端仍有韌性，今年一季度或是行業(yè)低點(diǎn)，二季度起隨著煤價(jià)影響同比減弱，水泥行業(yè)或迎來逐季改善。中長(zhǎng)期看，“雙控”“雙碳”目標(biāo)下行業(yè)供給格局有望持續(xù)優(yōu)化。

塔牌集團(tuán)在年報(bào)中亦表示，目前行業(yè)已步入結(jié)構(gòu)調(diào)整和綠色發(fā)展階段，行業(yè)深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)。水泥行業(yè)發(fā)展與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)行業(yè)緊密相關(guān)，周期性發(fā)展規(guī)律明顯。

值得注意的是，更多的水泥行業(yè)上市公司已經(jīng)在謀求多元化發(fā)展。

華新水泥加快“出海”步伐，去年完成贊比亞和馬拉維水泥并購(gòu)資產(chǎn)交割，完成坦桑尼亞馬文尼工廠150萬噸水泥粉磨站改造，尼泊爾納拉亞尼水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目于2022年1月投產(chǎn)。目前公司海外水泥產(chǎn)能達(dá)1219萬噸/年。

天山股份也正積極發(fā)展“水泥+”業(yè)務(wù)。商混業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化布局；骨料業(yè)務(wù)快速發(fā)展，增加資源儲(chǔ)備；加快推進(jìn)協(xié)同處置固廢、危廢、生活垃圾等業(yè)務(wù)。

海螺水泥則在3月9日公布了一項(xiàng)新能源業(yè)務(wù)投資計(jì)劃，擬斥資50億元，用于發(fā)展光伏電站、儲(chǔ)能項(xiàng)目。海螺水泥表示，在聚焦水泥主業(yè)發(fā)展的同時(shí)，本公司充分發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，發(fā)展新能源業(yè)務(wù)，有利于打造新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)極，促進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展。